百度发布三季度财报，总收入325.4亿元，同比增长2%，经营利润53.17亿元，同比增长130%；归属百度净亏损1.46亿元。

本季度减亏明显，主要是过去一年来裁员降薪以及砍营销等一系列降费操作所省出来的利润。销售管理费用从73.20亿元减少至51.93，同比减少了29%； 研发费用从61.67亿元减少至57.57亿元，同比减少7%。

核心业务收入252亿元，同比增长2%，其中在线营销收入187亿元，同比减少4%，非在线营销业务收入65亿元，同比增长25%。

爱奇艺似乎一直在亏损，尽管大幅裁员后减亏不少，但本季度营收下滑2%才是大问题。

经营利润方面，百度核心业务贡献了超过94%的利润，而百度核心业务中广告业务占比超过70%， 也就是说大头依然是靠广告。

从莆田医院广告事件之后，百度的口碑似乎一直不太好，尽管这几年加大了AI领域的研发，但支撑百度最核心的依然是广告。

搜索不只是简单的工具，搜索是将全球的信息整合等待用户主动来获取，于是搜索便产生了广告价值。 根据天风证券的报告披露，百度信息流头部行业投放占比中医疗健康仍然较高，这大概也是整个互联网广告普遍下滑，百度下滑幅度较小的原因吧。

图片来源：天风证券报告

01.还是靠广告

从PC时代到移动互联网，百度除了在搜索业务上抢占先机以外，在之后多次风口上的并购都以失败告终，百度的确错过了很多。

2013年，百度想要正式转型移动互联网，凭借着在PC端多年的积累，百度直接大手笔并购扩张。以19亿美元收购了安卓应用通道91助手，获取了重要的流量端口，但遗憾的是还没来得及大展身手，随后各大安卓厂商就纷纷推出自家应用商店，91助手的商业模式瞬间崩塌，这19亿美元算是打水漂了。

2014年，百度又进军O2O领域，创始人高调宣布要花200亿将糯米业务做好，彼时团购、外卖、电影票这些的确正处于大风口，当时的美团也刚刚获得3亿美元的C轮融资。不过因为后续的持续亏损，这些业务都相继被剥离，2017年外卖业务卖给了饿了么，百度糯米现在也已关停。

2016年，百度又推出了百家号，原本是要对标头条号丰富内容生态做信息流推送，而同一年，字节旗下的另一款软件抖音也正式上线了，一个新的时代开始，随后百度也推出了短视频平台，不过很多人应该都不记得名字。

2018年美团正式上市，字节旗下的抖音、头条均已成为国内主流的超级APP，海外版的Tiktok更是火遍全球。不仅如此，随着短视频丰富的内容生态以及用户端快速渗透，百度的基本盘压力更大了。

错过了直播的百度当然不甘心，于是在2020年又以36亿美元收购了YY，短视频平台肉眼可见的趋势，百度却重金买下了竞争激烈的传统直播。

移动互联网快速发展的这几年 ，从外卖、到店以及短视频、信息流，几乎每一个风口上都有百度的身影，可谓是四面出击，但几乎都铩羽而归，直到今天百度最赚钱的依然是广告。

02.百度的未来

核心业务中扣除在线营销的187亿收入，就是AI以及其他业务的收入65亿元，同比增长25%。

智能云以及自动驾驶业务是百度重点发展的新风口，但眼下只有收入没利润，而且百度自动驾驶这一块整体规模并不大，增速也不高。

云业务这一块，增速最快的依然是谷歌、亚马逊以及微软这几个头部厂商，国内规模较大的阿里云目前也仍在亏损，而且营收增速已经下滑至4%。

百度云所面临的处境也一样，如果不能在国际市场上形成一定的竞争优势，那这块业务的估值实际上是要大打折扣的。因为本土的竞争太过于激烈，腾讯云、阿里云、华为云、金山还有三大运营商，这些企业在B端G端都拥有绝对的竞争力。

自动驾驶算是比较有想象力的一个赛道，也几乎是所有主流新能源车厂都在重点布局的领域。但稍微有点研发能力的都会选择自研，毕竟新能源汽车未来的核心就是智能化及自动驾驶，这会成为未来销售的一大重要卖点。

百度的问题是自己不造车，为别的车商赋能，而现在最大的问题是新能源车厂除了比亚迪和特斯拉以外，其他的都不赚钱，又有多少利润能分给百度。

百度自动驾驶相关技术目前已经应用到威马、广汽埃安、以及长城哈弗、欧拉等 ，现象级车型上几乎还看不到百度的身影。

此外，华为也在加大汽车智能化上的投入，而且华为的技术已经应用到北汽以及赛力斯，特别是赛力斯的月销量已经破万。

03.结尾

综合来看，百度本季度的利润增长主要是靠降本增效，销售费用大幅精简可以理解，毕竟整个互联网行业都在缩减费用， 但是连研发费用都砍了，确实是比较意外的。

百度最为核心的搜索广告业务，随着短视频平台的不断崛起，未来仍面临较多的不确定性，智能云以及自动驾驶的竞争也尤为激烈。